20
2010
Attention aux énormes frais cachés de vos fonds !
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Quel est le pire ennemi de la performance de vos fonds ? Les frais ! Car si la performance est aléatoire, les frais eux sont certains. Or croyez-vous que les frais de vos fonds se limitent aux frais d’entrée, de sortie et frais de gestion ? Ce sont ceux qui sont affichés et vous criez d’effroi quand les frais de gestion dépassent 2%. Mais les frais qui vous sont prélevés réellement peuvent être 10 fois plus élevés ! Comment connaître les frais réels de vos fonds ? Quelles sont les règles de calcul qui vous sont défavorables ? Comment savoir où vous mettez les pieds ?
Comment connaître les frais réellement prélevés
Vous êtes content, à juste titre, lorsque vous avez sélectionné un contrat d’assurance-vie dont les frais d’entrée sont à 0%. Ce à quoi je vous réponds toujours que les frais d’entrée ne se paient qu’une fois et que ce sont les frais de gestion qui vous sont prélevés tous les ans et plombent vos performances. Mais si les frais de gestion sont affichés car fixes, vos fonds supportent d’autres frais annuels variables et plus élevés.
Où les trouver ? Dans le prospectus de votre fonds, vous trouverez au moins les règles de calcul qui sont appliquées. Dans les bilans des années précédentes, la « Partie B Statistique » du prospectus du fonds, vous trouverez les frais qui ont réellement été prélevés. Si les performances passées ne préjugent pas des performances à venir, les frais passés, eux, vous donnent une bonne indication sur les frais à venir.
Pour obtenir le prospectus de votre fonds, vous pouvez vous connecter sur le site web de sa société de gestion. C’est utile pour en savoir plus sur la société à laquelle vous allez confier une partie de vos investissements. S’il s’agit d’une grosse entreprise comme Axa ou BNP Paribas, vous pourriez avoir du mal à y trouver le bon prospectus au milieu de toute l’information disponible. Le plus souvent je préfère passer par un site comme MorningStar.fr. Vous y saisissez le nom ou le code ISIN de votre fonds. Quand les caractéristiques du fonds s’affichent, vous cliquez sur le lien « Documents » situé à gauche. Difficile de faire plus simple.
Les frais de sur-performance
Si votre fonds réalise plus que la performance attendue, des frais supplémentaires vous sont prélevés. Meilleur est le gérant de votre fonds, plus ça lui rapporte. Sur le papier, c’est une saine motivation pour qu’il vous fasse gagner plus. Tout le monde y gagne. Certains fonds vous prenne alors 10 ou 15% de plus.
Certains fonds appliquent ces frais de sur-performance au delà d’un pourcentage de gains. Si des frais supplémentaires sont appliqués au delà de 10% de gains, par exemple, à priori vous ne trouvez rien à y redire. Car 10% cela vous semble déjà un gain énorme ! Oui, mais si le CAC40 a réalisé 20% cette année-là, ce qui arrive régulièrement, votre fonds a sous-performé de 10%. Vous auriez mieux fait de prendre un simple indice au lieu de payer cher un gérant qui fait moins bien et en plus vous prélève un bonus pour fêter cela.
Ce qui serait mieux, c’est un fonds qui ne vous prélève des frais que si ses performances sont supérieures à celles de l’indice du marché sur lequel vous placez votre argent. Mais là aussi vous pouvez vous faire avoir ! Si le CAC40 réalise -20% sur l’année et que votre fonds prélève des frais de sur-performance s’il réalise 10% de mieux que l’indice, vous vous retrouvez à payer ces frais alors que vous avez perdu 10% ! C’est encore pire que dans le cas précédent. Conclusion : il faut donc en plus que les frais de sur-performance ne soient prélevés que si la performance du fonds est positive.
Les commissions de mouvements
Chaque fois qu’une position (une action par exemple) est achetée ou vendue sur votre fonds, des frais supplémentaires vous sont prélevés pour rémunérer ce travail. Les sociétés qui ne vous prélèvent pas de commissions de mouvements sont très rares. Il n’est pas inhabituel sur une année que ces frais montent jusque 6%, voire beaucoup plus.
En général un vendeur gagne une commission lorsque vous décidez d’acheter quelque chose. Or dans le cas d’un fonds, c’est le gérant tout seul qui décide d’acheter une position et décide donc de s’octroyer une commission supplémentaire. Ce n’est pas un fonctionnement sain. Le gérant peut être tenté de récupérer plus de frais que nécessaires en effectuant plus d’allers-retours que besoin.
Comment faire baisser vos frais de mouvements ? Lors du choix d’un fonds sur lequel placer votre argent, regardez quels ont été les frais de mouvements prélevés les années précédentes. A performance équivalente privilégiez le fonds effectuant le moins de transactions. Il s’agit à priori du gérant le plus stable. Il ne plombera pas vos performances en changeant trop souvent ses positions.
Mettez vos connaissances en pratique
Concernant les frais, en les regardant je me dis que ce n’est pas grave si les frais affichés sont plus importants de 1 ou 2% que la concurrence, à partir du moment où ce fonds me rapporte 5% de plus. Mais il arrive un moment où les frais sont tellement élevés que la performance n’arrive pas à les éponger.
Vous ne connaissez pas les performances à venir, mais vous pouvez connaître les frais, même ceux qui vous sont cachés et que nous avons abordés dans cet article. Ces frais réduisent votre performance. En réduisant vos frais, vous êtes certains d’augmenter votre performance. Tout comme en réduisant vos dépenses, vous êtes certains d’augmenter les sommes que vous pourrez investir. Alors que vous n’êtes pas certains d’obtenir l’augmentation de salaire ou de chiffre d’affaires espérée.
L’exercice que je vous conseille aujourd’hui, c’est de rechercher dans les prospectus de vos fonds les frais qui sont réellement appliqués. Trouver les règles de calcul de ces frais et les pourcentages qui ont réellement été appliqués dans le passé. Vous saurez ainsi comment les trouver pour vos prochains investissements. Vous disposerez de meilleures informations pour arbitrer vos choix. Vous pourrez aussi comparer ces frais réels par rapport aux fonds concurrents et valider que vous avez effectué le bon choix.
Quels sont les frais réellement prélevés par les fonds sur lesquels vous avez placé votre argent ? Avez-vous eu une bonne surprise ou découvert des taux de frais qui vous semblent anormalement élevés ? Que comptez-vous modifier à l’avenir dans le choix de vos fonds ? Que pensez-vous de ces frais qui vous sont cachés ?
Crédit photo : DerrickT
Voici d’autres articles vous permettant d’approfondir ces sujets :
- Apprenez à rebalancer votre portefeuille régulièrement
- Investissez dans les fonds comme un pro
- Réduisez les frais de vos investissements
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C’est une des raisons majeures à cause desquelles la très grande majorité des gestionnaires de fonds…réalisent la même performance que l’indice. Ils le battent régulièrement mais avec les frais c’est moins glorieux!
Buffet lui même dit qu’ »en investissant régulièrement sur un fonds indiciel, l’investisseur qui n’y connaît rien peut véritablement faire mieux que bien des professionnels de l’investissement ».
A méditer…
C’est exact et il est très facile aujourd’hui que de comparer les performances d’un fonds avec celui de l’indice du marché concerné.
très bon article!
Voici un article que je viens d’écrire sur mon blog, et qui sera utile à certains lecteurs:
http://www.devenir-rentier.info/2010/12/impots-2011-faire-imperativement-avant.html
Le Projet de Loi de Finance 2011 supprime le seuil de cessions de valeurs mobilières dès le 1er janvier 2011.
En clair, si vous avez un compte titre avec des actions, et que vous les revendez avec plus-value, vous serez imposés dès le 1er euro, au taux de 19% + CSG CRDS (12,1 ou 12,3%?)
En 2010 vous pouvez céder jusqu’à 25830€ de valeurs mobilières et être exonérés d’impôt sur la plus value
Conclusion:
Si vous avez un compte-titre en plus-value, vendez avant le 28/12/2010 au maximum 25830€… vous éviterez les 19% d’imposition (provisionnez quand même les 12,1% de csg-crds sur les plus value)
Et si vous voulez garder vos titres, rachetez les le 2 janvier 2011, vous éviterez en plus les frais de garde.
Merci Jean-Luc pour ces précisions et ce lien car il ne reste plus que quelques jours pour agir.
Bonsoir,
Merci Franck pour cet article très intéressant.
Je suis assez d’accord avec Etienne. Le problème, quand on passe par des fonds, c’est que comme ce sont des intermédiaires, ils se servent au passage. La performance du fonds : c’est leur com’ qui est en jeu. Les frais : c’est leur résultat.
Si l’on passe par un fonds, c’est que l’on a une stratégie d’investissement dite « passive ». C’est à dire que l’on préfère déléguer la gestion de notre investissement. Dans ce cas, il vaut mieux être CERTAIN que cette personne est une star et qu’elle réalisera à l’avenir le même genre de performances que celle qu’elle a réalisées par le passé. Car si ce n’est pas le cas, vous paierez des frais sur la gestion de vos encours et en plus, vous ferez moins bien que le marché ! Et comme on ne peut préjuger des performances à venir…
Benjamin Graham, le père de l’investissement dans la valeur, est assez clair sur le sujet : si c’est une stratégie passive qui vous sied, alors mieux vaut comme le dit Etienne investir sur les trackers. Personne ne se sert au passage et vous réalisez la même performance que l’indice de référence !
Il n’en reste pas moins que beaucoup de fonds (mais certainement pas la majorité) réalisent des performances supérieures à l’indice. Un indice n’est qu’une moyenne sur un certain nombre d’actions du marché.
Tout à fait d’accord avec la remarque de Jean-Luc mais il faut se méfier des délais chez votre courtier! Par exemple s’il s’agit d’OPCVM, mon courtier a annoncé que les cessions devaient avoir lieu avant le 24!
Il faut faire particulièrement attention avec les comparaisons par rapport à un indice en France! Pourquoi? De nombreux fonds sont comparés avec la perf du CAC40 qui est un indice nu!, c’est à dire sans que les dividendes soit réinvestis! Alors que les fonds parlent en dividendes réinvestis!
Merci pour cet article.
Le problème dans mon cas est la crainte de perdre mes sous. Je n’arrive pas à me faire à l’idée d’une telle gestion. Je fais partie de la partie de la population qui sait qu’investir en bourse pourrait augmenter son capital mais qui craint trop la perte du peu déjà acquis.
Peut être un jour je m’y lancerai !!!
Merci Phanelia pour ce commentaire.
C’est pourquoi le premier conseil est toujours d’investir de l’argent dont vous n’avez pas besoin. Ou dans tous les cas, pas besoin à court ou moyen terme (disons 5 ans).
Que pensez-vous de la gestion pilotée chez boursorama ?
Je ne connais pas la gestion pilotée chez Boursorama mais de manière générale je conseille plutôt de gérer votre portefeuille de fonds vous-même. Vous avez déjà un gérant qui suit chacun des fonds. C’est votre argent et personne ne s’en occupera mieux que vous.
Le fait que ce soit « gratuit » n’est pas forcément un plus : soit le gestionnaire n’est pas intéressé aux performances, soit vous avez quand même des frais qui sont cachés (voir cet article sur les frais sur les transactions, par exemple, i.e. les frais sont prélevés directement et votre performance est moindre). Il n’y a pas de repas gratuit comme disent les anglo-saxons.
Autre point, le produit est trop jeune pour avoir du recul. La performance sur l’année passée peut paraître intéressante, lais qu’en sera-t-il dans les 5 années à venir ? Il n’y a aucun passé pour montrer le type de gestion. Comment se comportera votre portefeuille lors de la prochaine crise ? Vous ne pouvez pas le savoir. Autant que ce soit vous qui décidiez et non qui subissiez. Je ne prends jamais de fonds qui n’ont qu’un ou deux ans d’historique, et de manière générale aucun produit financier, car je prends déjà assez de risque sur les marchés sur lesquels j’investis.
Merci de votre réponse, je vais étudier tout ça.
Votre blog est vraiment très intéressant.
Au fait, vous avez finalement renoncé à la création d’un forum ?
Ce projet de forum n’est pas encore suffisamment abouti pour le lancer mais il avance.